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Chers Investisseurs,
La tension augmente sur toutes les classes d'actifs. En 3 jours, le peso argentin a perdu les 2/3 de sa valeur face au USD, entraînant derrière lui les autres devises émergentes qui testent leur plus bas. Cela commence à peser sur les marchés actions, ce qui est une bonne nouvelle : on commence à voir apparaître un peu de valeur. Nous avons par exemple fait rentrer dans le portefeuille une ligne de BREMBO, leader mondial des freins haut de gamme. Payer un multiple de 12 pour une société ayant comme clients Ferrari, Porsche, Mercedes ou Tesla et ayant multiplié par 5 son résultat en 7 ans, c'est peu cher.
Cela dit, le reste du marché reste sur des niveaux de valorisation élevés alors que les risques globaux augmentent.
Sauf exception nous resterons donc attentistes pour cette deuxième partie du mois d'août.
Au 09 Août, Monocle (part A) est à +5.17% sur 2019 et à +4.60% en annualisé sur 5 ans.
Bonne semaine à vous,
Charles
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